创新药持续爆发！
今日（8月10日）早盘，创新药强势霸屏：百普赛斯开盘后，20%迅速涨停，已是其第二个20cm涨停板；哈药股份亦是秒板，封单一度超70万手；百花医药更是拿下5连板。一时间，创新药概念股风光无两。
此外，创新药ETF亦是霸屏所有ETF涨幅榜：涨幅前30的ETF中，除养殖ETF外，一度全与医药相关。
分析人士认为，药明康德事件虽然在一定程度上刺激了创新药，但最主要的是创新药投资逻辑发生了重大变化：一是科技股资金流向医药板块；二是创新产业链上游CXO半年报业绩普遍向好，行业性复苏信号明确；三是中国药企的全球化已初现雏形。
创新药集体爆发
8月10日，A股创新药概念开盘大幅走强，百普赛斯、药康生物“20cm”涨停，百花医药5连板，海正药业、海普瑞涨停，南模生物等多股涨幅居前。哈药股份“一”字涨停，斩获2连板，涨停板封单一度超70万手。
医药ETF更是集体大涨，涨幅前30的ETF大多与医药相关。涨幅前10的ETF全部是医疗医药ETF。港股医药股表现尤其突出。
药明康德事件可能是医药股爆发的导火索。8月9日晚间，药明康德公告称，公司于2026年6月12日发布了《自愿性公告》，就美国国防部将药明康德列入国防部1260H名单的认定提起诉讼。美国法院就公司的初步禁令动议作出了裁决。该裁决使公司在挑战1260H认定的司法程序期间免受该认定所带来的即时不利影响。
不过，医药股的持续性源于三大利好驱动。湘财证券认为，第一，从短期维度看，医药行业是科技板块资金流出后较好的承接方向。创新药本身具备显著的科技属性，且产业链相关公司的业绩确定性较强，具备吸引增量资金的基础条件。第二，创新产业链上游CXO半年报业绩普遍向好，行业性复苏信号明确。目前仍处于医药基金的净值修复阶段，行情大概率不会过早结束。第三，回归国内创新药产业的深层结构，中国药企的全球化已初现雏形。百济神州是最具标志性的范本——从一家研发型生物科技公司，成长为具备全周期能力的一体化全球肿瘤创新企业。与此同时，出海模式正从早期一次性卖断的License-out，向海外共同开发、NewCo模式等方向升级。
AI重估医药趋势渐起
有券商认为，AI有望成为医药股价值重估的重要驱动力。从产业链看，AI赋能药物发现的DBTL（Design-Build-Test-Learn）工作流已形成闭环，海外公司Twist Bioscience已获订单验证。流程上，客户负责AI端的“Design（设计）”，Twist承接中间“Build-Test（构建-测试）”实验环节。
具体来看，客户先在计算机内通过AI虚拟生成并优化海量候选DNA序列（in silico硅基虚拟设计），不涉及实体实验；Twist则执行高通量DNA合成与蛋白表达（将DNA 序列转化为目标蛋白），并开展体外实验分析，检测结合能力、可开发性及关键成药性特征等指标，再将实验测定数据回传客户，用于指导下一轮AI设计。每一轮迭代都会驱动客户复购Twist的合成服务，形成持续重复的订单流，这正是该商业模式的核心。
业绩端亦给出正向反馈。Twist业绩放量加速，已进入盈利兑现周期：2026—2027年订单指引连续维持三位数百分比增长；2026财年三季度（4月1日—6月30日）单季收入1.18亿美元，其中承载AI药物发现业务的Therapeutics板块同比增49%，为各板块最高增速；2026财年收入指引4.56—4.57亿美元，毛利率有望达52%以上（2020年以来最高），调整后EBITDA有望在2026财年四季度触及盈亏平衡。
订单指引显示，以2025财年为基数，2026财年订单目标有望实现三位数增长；展望2027财年，订单规模仍有望维持三位数高增态势。随着AI药物发现工作流实现闭环落地，AI制药企业将步入加速发展期，模型迭代的提速将驱动上游相关服务需求进入爆发期，从而开启新一轮成长周期。
东财图解·加点干货
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